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此次IPO，澜起科技计划将募集资金主要用于全互连芯片研发、全球业务拓展及战略投资等领域
投资时间网、标点财经研究员 董琳
随着生成式人工智能的快速发展，AI服务器市场高速增长。据弗若斯特沙利文数据，全球内存互连芯片市场规模，预计将由2024年的35亿美元，大幅增长至2030年的145亿美元，复合年增长率为27%。
在行业高景气度下，内存互连芯片龙头企业——澜起科技股份有限公司（下称澜起科技，688008.SH）再次向资本市场发起冲击。日前，澜起科技正式递交招股书，拟在香港主板上市，中金公司（601995）、摩根士丹利、瑞银集团为公司联席保荐人。
澜起科技成立于2004年，于2019年7月登陆科创板，是一家数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。按2024年收入计，该公司是全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额为36.8%。
此次IPO，澜起科技计划将募集资金主要用于全互连芯片研发、全球业务拓展及战略投资等领域。对于布局“A+H”双平台上市的初衷，澜起科技表示，主要为深化公司的国际化战略布局，持续吸引并集聚优秀的研发与管理人才，增强境外融资能力。
从业绩表现来看，2022年、2023年、2024年，澜起科技营收分别为36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元；对应的年内溢利分别为13亿元、4.51亿元、13.41亿元；经调整净利分别为14.51亿元、5.74亿元、14亿元；经调整净利率分别为39.5%、25.1%、38.5%，有所起伏。
澜起科技近年业绩情况（千元）
数据来源：公司招股书
在产品方面，澜起科技目前拥有互连类芯片和津逮 服务器平台两大产品线。数据显示，2024年，该公司来自互连类芯片的收入为33.49亿元，占营收比重为92.04%；来自津逮 服务器平台的收入为2.80亿元，占比7.68%。
公司最新发布的2025半年度业绩预告，也显示出业绩增长态势。其预计2025年上半年实现营业收入约为26.33亿元，较上年同期增长约58.17%；实现归母净利润11亿元—12亿元，较上年同期增长85.50%—102.36%。
对于业绩增长的主要原因，澜起科技表示，受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，公司的DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，且第二子代和第三子代RCD芯片出货占比增加，推动公司内存接口及模组配套芯片销售收入大幅增长。另外，2025年上半年，公司三款高性能运力芯片（PCIeRetimer、MRCD/MDB及CKD）合计销售收入2.94亿元，较上年同期大幅增长。
投资时间网、标点财经研究员注意到，尽管业绩保持增长，但该公司仍存在前五大客户和供应商集中度较高的情况。财报数据显示，2024年澜起科技前五名客户销售额合计为27.9亿元，占年度销售总额的76.7%；前五名供应商采购额合计为15.1亿元，占年度采购总额的91%。
澜起科技前五大客户销售占比情况（千元、%）
数据来源：公司招股书
从股权结构看，澜起科技股权结构较为分散，目前无控股股东及实控人，同时不存在持股超过10%的单一股东。招股书显示，目前公司最大股东中电投控及嘉兴芯电持股5.98%，珠海融英持股4.31%，WLT Partners持股3.93%，其他A股持有人持股85.3%。
有分析认为，高度分散的股权结构虽有利于形成制衡治理，但也可能成为收购目标。此外，分散的股权结构可能导致公司长期战略缺乏连贯性，特别是在需要持续高投入的芯片设计领域。
二级市场方面，6月21日，在首次披露赴港上市消息当天，澜起科技还发布了股份回购计划，公司拟以自有资金回购金额不低于2亿元，不超过4亿元的公司股份。对此，投资者反应并不积极。6月23日开盘，澜起科技股价低开低走，当日股价下跌4.36%，收报于78.01元/股（不复权）。截至7月15日收盘，澜起科技收报85.3元/股，最新市值为977亿元。
投资时间网、标点财经研究员注意到，澜起科技重要股东此前刚刚进行了减持，减持金额合计达14亿元。
据公司披露，2025年2月5日至2025年4月30日，澜起科技股东中电投控及其一致行动人，通过集中竞价交易合计减持公司股份726.96万股，占公司总股本比例0.64%，减持价格区间为72.26元/股到82.60元/股，减持总金额约为5.54亿元，持股比例降至5.97%。
同时，珠海融英及其一致行动人通过集中竞价交易合计减持公司股份1144.78万股，占公司总股本比例为1%，减持价格区间为70元/股到85.89元/股，减持总金额约为8.53亿元，持股比例降至8.24%。
2025年以来澜起科技股价走势情况（元/股）
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